DeFi市场增长10倍的下一个关键点?这四个新“乐高”值得关注

BTC抵押借贷、Layer 2 DEX、永续掉期产品、无喂价合成代币,这四个新产品当中,哪个会成为引爆DeFi市场的下一个关键?

作者:隔夜的粥


散户账户一度被认为是可导致DeFi活动增长10倍的明智押注,当然,这一预言并没能实现。

建立大众市场的产品是困难且昂贵的,而DeFi利率已经回到地面,目前仅略高于传统金融世界,但DeFi的“新”用户却尚未到来。

相反,2020年最有前途的DeFi策略,瞄准的是现有的大型加密货币交易者和投资者。在过去的一周中,有四项重大进展可以进一步打开DeFi的空间,其中包括:

  1. WBTC在Maker中的增长;

  2. Layer 2 DEX的兴起;

  3. dYdX的BTC-USDC永续掉期合约;

  4. UMA的ETHBTC无喂价合成代币;

一、WBTC现在支撑了8%的Dai稳定币

 

DeFi市场增长10倍的下一个关键点?这四个新“乐高”值得关注

在短短两周内,WBTC中锁定的BTC量增加了两倍,目前已达到了3,800 BTC(约合3500万美元)。CoinList添加WBTC确实有所帮助,但真正推动增长的,是MakerDAO添加WBTC作为抵押品,截至目前,有超过68%的WBTC都锁定在Maker中。

BTC市场的规模使DeFi显得微不足道,而WBTC的增长,似乎来自于一些BTC的长期持有者。 据悉,于5月11日铸造的1000 WBTC,很可能来自加密货币贷款机构Nexo Finance,其随后锁定了WBTC并铸造了Dai稳定币。为什么要这样做?Alex Svanevik解释说:

“目前,Nexo从其平台贷款收取(至少)5.9%的年化利息。但是在Maker上抵押WBTC借用DAI的费用,仅为1%。换句话说,他们可以通过贷出DAI来获得至少4.9%的边际利差。或者,他们可以卖掉DAI,然后再借出美元——这需要相信DAI的锚定将继续有效。 ”

这种利差,对于Nexo或任何其他BTC持有人的吸引力是显而易见的。基于比特币的借贷是一个大生意,而Maker正在扩展DeFi贷款的潜在市场,它似乎并没有减速:

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这400万 Dai稳定币,似乎也是由Nexo Finance抵押出来的。Maker平台上的WBTC抵押目前正接近1000万美元的债务上限。

二、Layer 2 DEX为DeFi提供了新的增长空间

截至目前,DeFi DEX领域几乎所有的重大发展都围绕着流动性池展开。Kyber和Uniswap(及Bancor)开创了自动化做市商(AMM)领域,而DEX领域在过去一年中的另一大发展,则是DEX聚合器的兴起,例子有1inch、DEX.AG或 0x的Liquidity API。

而不断上涨的gas价格和越来越老练的交易者,正在将更多的投资者推向第二层(Layer 2 )解决方案,而这些解决方案正在从理论阶段走向实际应用阶段。IDEX和Synthetix已经发布了Layer 2演示产品,而Loopring则已经在以太坊主网上线,由于持续的高gas价,这些Layer 2方案正在受益。

当然,Layer 2方案为了交易速度而牺牲了可组合性,因此尽管DEX交易量可能会增长,但可能不会具有DeFi溢出效应。实际上,它们可能类似于中心化交易所:

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对DeFi来说,好消息是这将代表一个新的增长领域:成熟的交易者。

三、dYdX的BTC-USDC永续产品

尽管dYdX采用了传统的订单簿模式,但在过去一年中,它仍然取得了增长,这是因为dYdX专注于保证金交易,其提供的交易对也有限,并且有利于专业交易者,它允许免费取消订单,并覆盖了gas成本。

我们知道,Bitmex的永续交易是加密货币行业最受欢迎的衍生产品,因此dYdX推出的BTC-USDC永续产品对DeFi生态而言是一个大新闻。自推出以来,dYdX的BTC-USDC永续交易对交易量已接近2500万美元,其平均交易规模也已经显著增加了:

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两点思考:

  1. USDC和 USDT (Tether)的市值在2020年均出现了爆炸式增长,而它们也都在逐渐融入到金融产品当中。目前,BTC期货越来越多地以USDT计价和结算,而USDC的期权产品,可增加市场的多样化,这对于USDC而言是一个好消息。

  2. 融资利率 —— 永续掉期没有到期日,但需要保持平台整体头寸的再平衡。因此,如果多头占多数,则需要为空头支付利息,反之亦然。该产品的融资利率目前为0.022%,每8小时支付一次,因此,如果空头为正,他们将获得一部分头寸的利益收益,而多头则要为此买单。 这是DeFi中的新产品,对于那些希望获得短期收益的人来说,它可能会吸引更多的流量。它还可能催生其他的金钱乐高插入到dYdX的永续产品当中。

四、UMA的ETHBTC代币

上周,UMA发布了它的第一款产品:一种跟踪ETH/BTC价格的合成代币。与永续合约不同,这种合约的有效期是8月1日。

正如UMA的全称(Universal Market Access)所表明的那样,ETHBTC之类的合成代币将是面向散户的产品,但它们需要交易双方的大型投资者为产品提供担保(至少目前是这样)。UMA的合成代币需要多头和空头,投资者可以通过抵押和铸造新的合成代币,然后出售它们来享受溢价。

与dYdX的永续合约融资率和WBTC支持的Maker贷款一样,UMA可以通过吸引和激励现有头寸的投资者来实现增长,这些头寸可以在一个支持DeFi的世界中提高资本效率。

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五、DEX市场的变化

在DEX交易量方面,Uniswap是明显的领导者,但这个领域仍在变化当中,Curve的成长表明,创新设计可以适用于特定资产。 Kyber的交易量一直保持稳定,但其表现似乎并不如3-5月的时候,而可能的原因在于,较小的交易者因为高的gas价格而被拒之门外。

 

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相比中心化交易所(CEX)的交易量,DEX的规模仍然很小,但它正在快速成长,值得注意的是,今年3月-4月,CEX的交易量接近了历史高点,因此,同期的DEX增长尤为强劲。

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